Perspectives de la BCE : vers un virage dovish 🕊️
Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne (BCE), a récemment déclaré que "les jours sombres de l’hiver semblent derrière nous", annonçant un possible assouplissement monétaire dans les mois à venir.
Le taux d’emprunt de la BCE est actuellement fixé à 3 %, mais de nombreux responsables militent pour une réduction progressive afin de soutenir une croissance économique fragile. Lagarde insiste néanmoins sur la nécessité de conserver une certaine flexibilité pour éviter de compromettre la reprise en cas de nouveau choc.
La direction semble claire : une baisse progressive du taux de dépôt est envisagée, dans un contexte de ralentissement de l’inflation et d’activité économique atone.
La problématique de l’inflation en zone euro 🔍
L’inflation, qui avait culminé à 10,6 % fin 2022, est en forte décrue. Les causes principales de cette flambée étaient :
- Un choc de demande post-COVID
- Des perturbations logistiques
- La crise énergétique liée à l’invasion de l’Ukraine
Une attention particulière est portée à la composante services, traditionnellement stable mais récemment sous pression. Les projections anticipent une inflation à 3 % en 2025, se rapprochant de l’objectif de 2 % fixé par la BCE.
Croissance en Europe : une reprise encore fragile 🧱
Le PMI, thermomètre de la conjoncture 🩺
Le Purchasing Managers' Index (PMI) est un indicateur clé de la performance économique :
- PMI > 50 : expansion économique
- PMI < 50 : contraction
Le PMI composite est remonté à 49,5 en décembre, signalant une légère amélioration, mais toujours sous le seuil critique. Le secteur manufacturier, en particulier, reste en contraction.
La BCE doit donc éviter d’étouffer la croissance en maintenant des taux trop élevés, tout en conservant des marges de manœuvre monétaire.
Notre analyse Evvest 🔍
Un dollar renforcé par contraste 💵
Les anticipations de baisse des taux en Europe contrastent avec une économie américaine plus dynamique, ce qui devrait soutenir le dollar face à l’euro.
Une BCE plus accommodante pourrait toutefois soutenir les marchés actions européens, aujourd’hui relativement bon marché par rapport à leurs équivalents américains.
Mais plusieurs questions demeurent :
- La faible croissance européenne suffira-t-elle à soutenir les marchés ?
- Les divisions politiques en Europe freineront-elles l’enthousiasme des investisseurs ?
Notre position actuelle 🧭
- Passage de sous-pondération à neutre sur les actions européennes
- Maintien d’une vue positive sur le dollar américain
Nous pensons que les valeurs européennes pourraient rebondir, mais restons sélectifs et prudents face à un environnement économique toujours incertain.
Conclusion : naviguer avec flexibilité et lucidité ⚖️
La BCE se prépare à assouplir sa politique monétaire, tout en maintenant sa capacité à réagir aux aléas économiques. L’inflation est en repli, mais la croissance reste fragile et les divisions politiques européennes freinent le potentiel de reprise.
Chez Evvest, nous prônons une approche agile et équilibrée, en ajustant les portefeuilles en fonction des signaux macroéconomiques, tout en maintenant une exposition internationale diversifiée.
Investir peut engendrer des risques de pertes de capital.
Ce document est constitué à des fins d'information et ne saurait constituer un conseil financier. Veuillez vous référer à votre professionnel de l'investissement avant toute décision d'investissement.
Evvest est agréé par l'AMF en tant que Conseiller en Investissement Financier - Membre de la CNCGP - Numéro de RCS : Paris 928699073. Courtier en Assurance enregistré auprès de l'Orias numéro d'immatriculation 24004683.
Nos dernières publications :